ما هو ميزان المدفوعات (BOP)؟
يكون ميزان المدفوعات بيان بكل المعاملات التي تنم بين الكيانات في دولة واحدة وبقية العالم خلال فترة محددة من الزمن مثل ربع سنة أو سنة.
ملخص المفاهيم الرئيسية
1. يتضمن هذا الميزان كلا من الحساب الجاري وحساب رأس المال.
2. يتضمن الحساب الجاري صافي تجارة الدولة للبضائع والخدمات، صافي أرباحها من الاستثمارات عبر الحدود، و صافي المدفوعات المحولة.
3. يتكون حساب رأس المال من معاملات الدولة في الوسائل المالية واحتياطات البنك المركزي.
4. ينبغي أن يكون مبلغ كل المعاملات المسجلة لميزان المدفوعات يساوي صفر؛ وبالرغم من ذلك فقد تمنع تذبذبات أسعار الصرف والاختلافات في الممارسات المحاسبية هذه الممارسة العملية.

فهم ميزان المدفوعات (BOP)
يلخص ميزان المدفوعات (BOP) والذي يعرف أيضا بميزان المدفوعات العالمية كل معاملات الأفراد، الشركات، والهيئات الحكومية داخل الدولة، مع الأفراد و الشركات والهيئات الحكومية خارج الدولة. تتكون هذه المعاملات من استيراد وتصدير السلع، الخدمات، ورأس المال، بالإضافة إلى الميزان، مثل الإعانة الأجنبية والتحويلات المالية.
يشكل ميزان مدفوعات الدولة و صافي مركز استثمارها الدولي معا حساباتها الدولية.
يقسم الميزان المعاملات إلى حسابين: الحساب الجاري وحساب رأس المال. في بعض الأحيان يطلق على حساب رأس المال لقب الحساب المالي، مع حساب رأس مال منفصل وغالبا ما يكون صغير جدا ويتم إضافته إلى القائمة بشكل منفصل. يتضمن الحساب الجاري معاملات السلع، الخدمات، دخل الاستثمار، والتحويلات الجارية. يتضمن حساب رأس المال المحدد على نطاق واسع المعاملات في الأدوات المالية و احتياطيات البنك المركزي. تعريفه الضيق فهو يشمل فقط المعاملات في الأدوات المالية. يتم تضمين الحساب الجاري في حسابات الناتج القومي، في حين لا يتم تضمين حساب رأس المال.
يجب أن يكون مبلغ المعاملات المسجلة في ميزان المدفوعات يساوي صفر، طالما أن حساب رأس المال محدد على نطاق واسع. السبب هو أن كل رصيد في الحساب الجاري يصحبه خصم مناظر في حساب رأس المال، والعكس صحيح. إذا ما صدرت دولة سلعة (وهي معاملة حساب جاري)، فإنها فعليا تستورد رأس المال الأجنبي عندما يتم دفع ثمن هذه السلعة ( وهي معاملة حساب رأس المال).
إذا ما لم تستطع دولة تمويل وارداتها عن طريق صادرات رأس المال، فيجب عليها فعل ذلك من خلال خفض الاحتياطي الخاص بها. ويتم الإشارة إلى هذا الموقف بعجز ميزانية المدفوعات، وباستخدام التعريف الدقيق لحساب رأس المال الذي يستثني احتياطيات البنك المركزي. لكن في الواقع يجب أن يكون مبلغ ميزان المدفوعات المحدد على نطاق واسع يساوي صفر بحكم التعريف. ولكن في الممارسة العملية تنشأ التناقضات الإحصائية بسبب صعوبة حساب كل معاملة بدقة بين الاقتصاد وبقية العالم، ومن ضمنهم التناقضات التي تسببها تحويلات العملة الأجنبية.
سياسة الاقتصاد وميزان المدفوعات
تشكل ميزانية المدفوعات ومكانة الاستثمار العالمي دور مهم في تشكيل سياسة الاقتصاد الوطنية والدولية. وتعتبر جوانب محددة من بيانات ميزانية المدفوعات، مثل الاختلالات في الدفع والاستثمارات الأجنبية المباشرة، هي القضايا الرئيسية التي يسعى صانعو السياسات لمعالجتها.
تستهدف السياسات الاقتصادية غالبا أهدتف محددة والتي بدورها تؤثر على ميزانية المدفوعات. على سبيل المثال، قد تتبنى دولة سياسات مصممة خصيصا لجذب الاستثمار الأجنبي في قطاع محدد، في حين أن دولة أخرى قد تحافظ على عملتها عند مستوى منخفض بشكل مصطنع لكي تحفز الصادرات و بناء احتياطيات العملة الخاص بها. في النهاية يتم تسجيل تأثير هذه السياسات كاملة في بيانات ميزان المدفوعات.

الاختلالات بين الدول
في حين أنه يجب أن تكون حسابات رأس المال والحسابات الجارية الدولية لميزان المدفوعات تساوي أصفار، فيمكن للاختلالات أن تظهر بين العديد من الحسابات الجارية للدول. فطبقا World Bank، امتلكت الولايات المتحدة أضخم عجز للحساب الجاري في العالم عام 2019، بمقدار 498$ مليار. وامتلكت ألمانيا أضخم فائض في العالم، بمقدار 275$ مليار.
ميزانية الولايات المتحدة في الحساب الحالي: 1999-2018
يسجل الحساب الجاري معاملات الدولة مع بقية العالم، ويتضمن السلع، الخدمات، دخل الاستثمار، والتحويلات الجارية. تملك الولايات المتحدة ميزانية سلبية.
يمكن لمثل هذه الاختلالات أن تولد توتر بين الدول. شن Donald Trump حملة في 2016 على منصة لعكس العجز التجاري للولايات المتحدة، وخاصة مع المكسيك والصين. وقد جادلت مجلة The Economist في 2017 بأن فائض ألمانيا “يضع ضغط غير منطقي على النظام التجاري العالمي، حيث انه لتعويض هذا الفائض و الحفاظ على طلب إجمالي كاف لإبقاء الناس في العمل، يجب على بقية العالم الاقتراض والإنفاق على نحو متساوي.

تاريخ ميزان المدفوعات (BOP)
قبل القرن 19، كانت المعاملات العالمية مخصصة بالذهب، مما يوفر مرونة أكثر للدول التي تواجه عجز في التجارة. كان النمو منخفض، لذلك يعد تحفيز الفائض التجاري هو الطريقة الأساسية لتقوية الوضع المالي للدولة. لم تكن الأنظمة الاقتصادية الوطنية متجانسة مع بعضها بشكل جيد، على الرغم من ذلك فإن الاختلالات التجارية الأكثر انحدارا كانت نادرا ما تثير حدوث أزمات. أدت الثورة الصناعية إلى زيادة التكامل الاقتصادي الدولي، وبدأت أزمات ميزانية المدفوعات في الحدوث بشكل أكثر.
قاد الكساد العظيم الدول للتخلي عن معيار الذهب والدخول في تخفيض تنافسي لقيمة عملاتها، ولكن نظام Bretton Woods الذي ساد منذ نهاية الحرب العالمية الثانية وحتى فترات 1970 قدم الدولار القابل التحويل لذهب بأسعار صرف ثابتة للعملات الأخرى. مع زيادة المعروض النقدي في الولايات المتحدة و تفاقم عجزها التجاري أصبحت الحكومة غير قادرة على استرداد احتياطيات الدولار للبنوك المركزية الأجنبية بالكامل مقابل الذهب، وتم التخلي عن النظام.
منذ صدمة Nixon، أو المعروفة بنهاية الدولار القابل للتحويل لذهب، تم تعويم العملات بحرية، مما يعني أن الدولة التي تعاني من عجز تجاري يمكن أن تخفض قيمة عملتها بشكل مصطنع، عن طريق ادخار الاحتياطيات الأجنبية على سبيل المثال، مما جعل منتجاتها أكثر جاذبية و تزداد صادراتها. ونسبة إلى القابلية الزائدة لانتقال رأس المال عبر الحدود، تحدث أحيانا أزمات في ميزان المدفوعات، مسببة انخفاضات حادة في قيمة العملة مثل تلك التي ضربت دول جنوب شرق آسيا في 1998.
أثناء الكساد العظيم بدأت منافسة العديد من الدول في تخفيض قيمة عملاتها في محاولة لتعزيز صادراتها. وقد استجابت كل بنوك العالم المركزية الرئيسية للأزمة المالية في ذلك الوقت من خلال تنفيذ سياسة نقدية توسيعية ضخمة. مما أدى إلى ارتفاع في عملات الدول الأخرى، و خاصة الأسواق الناشئة، مقابل الدولار الأمريكي والعملات الأخرى السائدة. استجابت العديد من هذه الدول عن طريق المزيد من تخفيف القيود على سياستها النقدية لكي تدعم صادراتها، خاصة تلك التي تعرضت صادراتهم لضغط من ركود الطلب العالمي أثناء الكساد العظيم.